2023-02-15

风投之家 | 锂矿龙头重获外资巨头加仓，这次看中了什么？固态电池概念正火

业绩狂飙，市场却对股价走势出现分歧

赣锋锂业是目前A股市值最大的锂矿公司，最新市值1492亿元。2022年，新能源概念股股价迎来回调，赣锋锂业H股股价持续下跌，2022年下跌33.26%，进入2023年，市场迎来开门红，赣锋锂业H股今年上涨16.3%。

与低迷的股价相比，赣锋锂业业绩一路飙升。1月29日，赣锋锂业发布亮眼的年度业绩预告，预计2022年净利润为180亿-220亿元，同比增长244.27%-320.78%；扣非净利润为174亿-214亿元，同比增长498.54%-636.14%。对于业绩增长原因，赣锋锂业表示，受益于全球新能源产业快速发展，下游客户对锂盐的需求强劲增长，公司锂盐产品的销售价格较上年同期有较大幅度上涨。加之动力电池及储能市场持续增长，锂电池板块产销量明显提升，故公司的经营业绩同比增长。

不过，对于赣锋锂业能否继续保持高速增长，市场仍有分歧。如2月初，小摩发布研究报告称，维持赣锋锂业H股“增持”评级，将去年及今年盈利预测分别下调5%及6%，目标价由153港元下调至130港元。

具体原因来看，曾经涨势汹涌的碳酸锂，在2023年价格显出了颓势，据上海钢联数据显示，最新的电池级碳酸锂价格和今年初的约52万元/吨相比，跌幅超过12%，和2022年11月中旬约60万元/吨历史高位相比，跌幅更超过了24%。与此同时，不少锂矿企业甚至还将继续扩大产能布局。

据相关上市公司公告梳理，今年以来，锂电产业链企业拟新建项目投资额在20亿元以上的，至少有10起，计划投资额合计超过900亿元，其中不乏宁德时代、亿纬锂能、赣锋锂业、星源材质等百亿级投资计划。电池级碳酸锂价格是否会因为供给增加而迅速下跌，仍存在很大不确定性，而这将极大影响锂矿相关公司的估值。

不过，目前来看，由于中下游厂商还在扩张产能，对碳酸锂的需求保持强劲，即便电池级碳酸锂价格出现下跌，多家锂矿企业仍有很大利润空间。

同时，赣锋锂业管理层基于对公司未来发展前景的信心以及对公司长期价值的认可在近期进行了增持。公司董事长李良彬增持公司股份25万股，占公司总股本的0.0124%，增持股份成交金额为人民币1937.3万元，总裁王晓申增持公司股份10.39万股，占公司总股本的0.0052%，增持股份成交金额为人民币845.94万元。

引爆A股固态电池概念股

除了新能源上游的锂矿，赣锋锂业近年开始多元化布局上中下游锂生态业务。赣锋锂业在新能源产业链的多元布局，也被认为是其再次获得外资青睐的主要原因之一。

2月7日，赣锋锂业宣布，控股子公司赣锋锂电在固态电池领域获得新突破，搭载赣锋锂电三元固液混合锂离子电池的纯电动SUV赛力斯SERES-5计划于2023年3月开始交付。赣锋锂电表示，SERES-5搭载的赣锋三元固液混合锂离子电池采用先进的材料体系和固态技术，从市场需求与用户角度出发，全面提升了电池的安全性和能量密度。

2月8日，受固态电池消息影响，赣锋锂业当日大涨6.01%。A股固态电池板块涨幅居前，珈伟新能、山东章鼓、金龙羽、新纶新材、豪鹏科技涨停，德尔股份涨超14%，翔丰华涨超8%。

公开消息显示，赣锋锂电三元固液混合电池属于赣锋锂电开发的第一代固态电池，不过市场认为其实际为半固态电池，因为部分材料依然延续液态锂电池的技术。

2月14日，固态电池概念股金龙羽6天5涨停，引发深交所关注，询问其是否存在“蹭热点”炒作股价等情形。

近期，蔚来、赛力斯、长安深蓝、岚图等多家新能源车企披露半固态电池装车进展，半固态电池量产装车已经提上日程，但产品良率以及供应链建设仍将面临考验。光大证券预计今年会有一批领先的半固态电池企业逐渐发布车规级电池，2024-2025年将是半固态电池商业化的转折点，全固态电池实现商业化应用尚需5～10年。

贝莱德还增持了这些公司

贝莱德是全球最大资产管理公司之一，截至2022年底，其资产管理规模达到了约8.59万亿美元（约58.64万亿人民币）。

除了赣锋锂业，贝莱德近期还增持了一些港股和美股公司。

港交所最新资料显示，2月9日，贝莱德在药明康德H股的持股比例由7.01%增加至8.11%。药明康德公司是全球化拓展的本土CXO龙头，得益于公司独特的全球化一体化服务体系，公司订单和业绩维持较高增速，业绩增长持续性超预期。

2月8日，贝莱德增持新奥能源201.42万股，每股作价115.423港元，总金额约为2.32亿港元。增持后最新持股数目约为6798.23万股，最新持股比例为6.01%。新奥能源是国内规模较大的清洁能源分销商。

2月7日，贝莱德增持洛阳钼业961.2万股，每股作价4.6344港元，总金额约为4454.59万港元。增持后最新持股数目约为2.8亿股，最新持股比例为7.12%。洛阳钼业覆盖新能源+稀缺金属多个矿种，拥有世界级优质资源，近年来公司引入贸易业务，且受益于部分金属品类价格上涨，公司营业收入及归母净利润规模持续增长，利润率表现较为稳定。

港交所1月披露的信息显示，国际资管巨头贝莱德增持协鑫科技，持股比例达5.01%。协鑫科技是全球领先的高效光伏材料研发和制造商，是国内硅料及硅片巨头之一。

根据美国证券交易委员会（SEC）披露，贝莱德递交了截至2022年12月31日的第四季度13F持仓报告。据统计，贝莱德Q4持仓总市值达3.192万亿美元，而上一季度持仓总市值为2.94万亿美元，其中透露了贝莱德对中概股的持仓变动。贝莱德增持144万股哔哩哔哩，增持幅度近600%，几近清仓小鹏汽车和理想汽车，分别卖出1936万股和2688万股。

在海外流动性边际改善的大环境下，外资交易中国复苏的倾向并未改变，并在短期调整后仍有望继续加仓港股。国内经济修复的趋势延续，后续将带动港股企业盈利出现明显上修，同时海外流动性复苏交易仍在进行中，指数估值有望修复至2022年初时的水平。